（吉隆坡24日讯）经过4年上涨周期，券商预见，大马产业市场短期因素开始转弱，即将进入下滑周期。
艾芬投行研究指出，因市场竞争激烈、打房措施奏效、人民购屋能力因生活成本增加而降低，新产业销售和认购率都将放缓，进而压缩发展商赚幅。
该行分析员说：“大马产业市场上个上涨周期，主要推动因素包括人口年轻、经济动力、低贷款成本、贷款配套宽松、国家大力推动基建工程、供应不足，和相对海外产业大马产业价格诱人等长期因素。”
但进入2014年，上述因素中有一些已转弱，包括产业价格已超越薪金增长率、供应过剩、银行贷款更加谨慎。
根据该分析员，上个产业上涨周期中，我国房产市场产业价格上涨了43%；交易量也增加，25万令吉以上住宅产业交易量，从2009年的4万726单位，增至2013年达8万2600单位。
狮城中国发展商攻柔
若不包括廉价屋，大马产业市场从2009至2010年低谷，每季度房产供应只有1万6000至2万单位，上扬至2013年，平均每季度房产供应，达3万4000单位。
截至去年底，即将完成的产业供应还达到了顶峰，达57万1000单位。
该分析员认为，产业昂贵、贷款利率料上扬、政府取消补贴导致生活成本上涨等，都将削减人民购屋能力。
而且明年4月消费税开跑后，生活成本再加重，购屋能力还会继续下滑。
分析员说，中央政府和州政府相继推出打房措施，至今，大部分发展商和潜在购屋者，仍在观望及评估打房措施所带来的冲击。
分析员补充，新加坡和中国发展商大举进军柔佛州产业市场，积极推介产业，不仅激起竞争，也造成附近地区产业供应过剩。
官联公司争食威胁业者
分析员认为，尽管官联公司（GLC）积极参与产业投资，将对产业市场有利，但因奖掖不均，加上政府主导计划一般拥有更好的基本设施，反而会对其他业者构成威胁。
他举例，敦拉萨国际贸易中心（TRX）的办公楼发展商可豁免所得税，租户或办公楼买家除了豁免印花税，办公楼买卖、租金及搬迁等费用又可扣税。
此外，由雇员公积金局（EPF）主导的Kwasa白沙罗城镇，不仅地点优越，基本设施也极力发展中。
因此，分析员相信，有许多买家会暂时旁观，以等待该项发展项目推出，因而对现有发展计划造成威胁。
成本增加售价微扬
艾芬投行研究虽谨慎看待大马产业市场前景，但因发展成本增加，相信产业价格还是会维持或微扬。
同时，该行分析员认为，发展商为抵销产业市场放缓，调整了各自产品和行销策略；且未结账销售额强劲，所以收益料仍保持韧力。
“他们除了在不同的地区，推介新产业项目以分散地理风险外，也有更多发展商转向发展有地产业，因为有地产业相对有韧力，需求更大。”
此外，分析员说，发展商也加大行销活动，以吸引新加坡、印尼、中国、香港和日本等买家。
首选IJM置地
未结账销售额更高，分析员看好本地发展商2014至2015年的收益表现保持韧力，且相信市场情绪料在明年下半年好转。
另一方面，基于产业股价已回退、发展商资产负债表稳健，加上产业市场长期因素仍完好，所以相信产业股下滑的风险有限，首选为IJM置地（IJMLAND，5215，主板产业股）。
主要产业股点评
●IOI产业（IOIPG，5249）
在柔佛州有大规模发展计划，面对中国和新加坡发展商竞争，因此谨慎看待其前景。
●实达集团（SPSETIA，8664）
集团未来方向不确定，将导致人才继续出走。但公司地库稳健，未结账销售额超过100亿令吉，可抵销股价下滑风险。
●双威（SUNWAY，5211）
看好其综合型产业业务、地点优越地库，及建筑活动经验丰富。但高档公寓市场和依斯干达区发展的计划，料限制其股价上涨潜能。
●IJM置地（IJMLAND，5215）
为产业股首选，因为相对其他业者，其销售表现最具韧力，且产业发展焦点集中在城镇于大众市场发展计划，而且地点多元化，分散了地理风险。
●UOA发展（UOADEV，5200）
看好其股价低、现金充裕和周息率高。但工程多集中综合型和高楼产业，是主要风险。
●丽阳机构（TROP，5401）
库的地点优越、公司管理层有前瞻性，及价值诱人。若能在对的时机脱售资产，就使评级上调。
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