（吉隆坡12日讯）受政府财政巩固冲击消费者可支配收入影响，加上原被视为“救世主”的世界杯，也因时差关系料无法激励需求，啤酒业今年销量展望低迷，可能只有1%增长。
无论如何，这些因素冲击着啤酒股走势，过去近1年表现低于大市，估值上颇具魅力，对寻求稳定的投资者来说或许是增持机会。
在2012年大放异彩的啤酒股，在2013下半年却开始走下坡，而这股颓势也延续至今年。
艾芬投资研究指出，虽然啤酒业在“2014财政预算案”逃过一劫，未遭调高税务，但今年的啤酒销量前景并不佳，预计2014至2015财年仅会录得1%的年增幅。
“政府调高油价、白糖价和电费，且会在明年推介消费税（GST），将会打击消费者的可支配收入。”
再者，市场原预期即将开踢的2014年世界杯，将有助激励啤酒销量，但主办国巴西与大马有12小时的时差，若球赛在巴西时间晚上8点举行，大马则是早上8点，难有“喝酒看球赛”的情况。
股价下跌吸引入场
事实上，啤酒股代表———皇帽（Carlsbg，2836，主板消费产品股）和健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股），股价自去年6月的高峰至今，滑落20至37%。
“啤酒股当时估值太高，周息率也压缩到4%，加上投资者对未来的消费能力感到担忧，特别是政府不断降低补贴冲击消费，因此把投资者都‘赶跑’了。”
过去1年，富时隆综指共增长了9.6%，但皇帽和健力士英格股价，却分别下跌22%和10%，落后大市。
无论如何，啤酒业拥有强稳基本面，以及优秀的品牌和企业监管，落后大市的同时，也为投资者提供具吸引力的入场机会。
看好健力士英格低价优势
在这两者中，该行更偏好健力士英格，因该公司在超市、餐馆、酒吧的贸易渠道较强，并拥有低价优势。
不过，鉴于将健力士英格销量年增幅度预估调低至1%，2014至2016财年每股盈利预估也就此下调8至9%，将目标价格拉低至15.85令吉，意味着有约13%的上涨空间。
皇帽方面，因先前已纳入1%销量增长的预期，所以保持13.95令吉的目标价格，以及“增持”投资评级。
料难逃增税劫数
过去8年逃过增税的“劫数”后，分析员相信，政府今年将再度向啤酒业“动刀”。
“虽有者会说，当前每公升7.40令吉的啤酒税，已经是区域最高、全球第二高，也必须保持啤酒低价以振兴旅游业，但我们认为，政府的财政情况，才是当务之急。”
分析员解释，这“罪恶领域”对政府税收的贡献庞大，单是健力士英格去年就上缴8亿5000万令吉税务。
该行分析，倘若啤酒税调高15%至每公升8.50令吉，健力士英格2015财年净利将下滑5%，皇帽2014年收益则会受8%的冲击。
啤酒价格若每公升调涨12至15%，预计总销量将会下滑5%。
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