（吉隆坡14日讯）雪兰莪州水务僵局近数周终于展露曙光，雪州政府和联邦政府之间欲解决拖延多时的水务整合计划出现越来越强的讯号，有望解放雪州水供特许经营的潜在价值，促使分析员唱好水务领域前景。
雪州政府和联邦政府近期着手各种管道，积极为水务僵局寻求解决方案，特别是州政府今年2月提出的96亿令吉献议，更让大马研究分析员对水务领域的看法转正面。
媒体上周报道，联邦政府重申愿意合作，促进州政府通过达鲁益善集团（KDEB）率领的水供整合计划；相对州政府需划分出沙登150英亩土地，促进建设Perdana医疗大学。
拟接受KDEB献议
大马研究分析员认为，近期发展是联邦与州政府双方履行各自承诺的最新讯号，以解决一些僵持不下的课题，特别是拖延多时的水务整合问题。
雪州水供应链相关机构的消息透露，谈判僵局有望破冰，就算最终条件目前还不清楚。
雪州水务公司（SPLASH）及雪州水供财团（ABASS）亦透露有意接受KDEB的献议。
分析员认为，水务整合计划需要加速推行，因为水务处理业者供应食水予雪州水供公司（SYABAS）的应收账款不断累积，预测截至去年杪达到20亿令吉。
此外，分析员相信SYABAS被迫延迟调升水费，所以仅支付供应商发票（Invoice）总额的42%。
释放潜在价值 建议增持
基于市场看好水务整合可达成协议，所以第13届全国大选后，雪州水务相关股走势凌厉。
不过，分析员是考虑到近期发展朝着顺利解决的方向迈进，他调升水务领域评级，从“中和”至“增持”。
除此之外，他点出，联邦和州政府联手，将可揭开雪州水供特许经营公司所蕴含的深层价值。
分析员推算，雪州主要水供业者———商峰（PUNCAK，6807，主板基建股）、柏朗桑集团（KPS，5843，主板贸服股）和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）目前以净资产价值的17至61%平均折价交易。
水供应链相关业者———达力（TALIWRK，8524，主板贸服股）及捷硕资源（JAKS，4723，主板建筑股）则以账面价值的52和17%折价交易。
商峰评级上调至买入
考虑到所有水务相关单位近期表态解决雪州水务僵局，大马研究分析员上调商峰投资评级，从“守住”至“买入”。
同时目标价也从2.41令吉上修至4.03令吉。
除了联邦和州政府示意，分析员认为，SYABAS旗下逾20亿令吉的应收账款，是另一个推动商峰接受合理献售水务资产的因素。
尽管水务整合洽商的最新详情如价格仍不清楚，但商峰的风险回酬率正随之逐步改善。
分析员指出，水务整合顺利解决，将有助释放商峰水务资产的价值。
柏朗桑上升空间大
分析员指出，雪州水务资产收购洽商重启，将带动柏朗桑集团兑现价值。随着水务领域整体评级上调至“增持”，他相信一旦水务整合计划顺利完成，柏朗桑集团将有更大上升空间。
以KDEB最新献购、雪资产集团（KHSB，6246，主板产业股）脱售57%股权予KDEB，以及柏朗桑集团其余资产和业务推算，他估计柏朗桑集团的每股净资产价值，可达4.23令吉。
假设KDEB的献购维持不变，柏朗桑集团有望从脱售手上的SPLASH和ABASS股权中，进账15亿令吉。
柏朗桑集团目前持有SPLASH的30%股权，并透过持股91%股权的Titisan Modal握有ABASS所有股权。
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