（吉隆坡16日讯）从市值、回酬率（ROE）、净利赚幅，及教育出版市占率来看，达证券认为文语控股（Sasbadi Holdings）合理价格应达1.38令吉，高于每股发售价1.19令吉。
分析员给予的估值达13倍本益比，比彩虹出版（PPG，7190，主板工业产品股）的11.2倍还高，后者目前是全马唯一上市的出版公司。
分析员指，文语控股拥有多项优势扶持，值得较竞争对手更高的估值。
该公司市值将达1亿5113万令吉、回酬率达13.4%，预计2014财年的净利赚幅有17%，在教育出版项目市占率亦为最高，约9%。
若未来发展计划实现，净利也将进一步增加。
4大发展焦点
接下来，文语控股将关注在4大主要发展焦点。
第一，收购出版业务，包括华校、马来文及中文教材。
第二，收购办公室兼仓库，配合业务扩展计划。
第三，在人流多及容易到达的地方设立应用学习中心，如商场，培训4至12岁的儿童。
第四，持续发展新的网络教育资源，提供各种技能的教学。
文语控股成立于1985年，核心业务是出版教育刊物，以及分销应用学习产品。
教育政策影响销量 本财年净利减9.5%
分析员相信，文语控股2015及2016财年净利，将分别增12.4%及10.8%。
2014财年净利减少9.5%，主要是因为营业额下跌。
其中，马来西亚教师基金会（Yayasan Guru Malaysia Berhad）提供的执照届满，文语控股不能再销售小学检定考试（UPSR）、初中评估考试（PMR）及大马教育文凭（SPM）的历届考卷。
同时，2014年废除PMR考试；教育部没有招标中学新课本，导致销量下滑；2月至4月期间暂停校本评估，亦是拖累营业额下跌的因素。
不过，校本评估活动将会持续进行，包括年终评估，所以学生在学校仍需要教材，相信来年净利表现将录增长。
文语控股首次公开募股（IPO）详情
●扩大后缴足资本：1.27亿令吉
●市值（以RM1.19发售价计算）：1.5113亿令吉
●面值：50仙‧每股发售价：1.19令吉
●上市后大股东持权率：刘庆辉（25.4%）、李细汉（25.4%）、李应生（6.35%）、Karya Kencana（20.2%）
上市重要日期
●认购：7/7/2014
●认购截止：14/7/2014
●抽签：16/7/2014
●配股：21/7/2014
●预计挂牌：23/7/2014
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