（吉隆坡14日讯）分析员形容，明年仍将是航空领域的“阵痛期”，虽收益率有望回扬，但消费税和机场税调升的成本，却使营运环境更艰巨，业者净利预估全遭下修。
同时，分析员更以成本起幅不明确为由，建议投资者离场观望，待一切尘埃落定后，才来评估航空股的成本和净利展望。
马银行投行研究的报告点出，航空领域今年业绩表现失望，次季承载率已跌76.8%，再加上两起空难事件打击旅游需求，搭客流量和承载率皆见跌。
虽然，随着马航（MAS，3786，主板贸服股）削减航班，这些指标相信已触底，有望在明年回弹，但在成本层面，仍存在令投资者的不安因素。
其中，即将在明年上路的消费税，以及可能调升的机场税，为收益率拢上一层阴霾，有恐抵消流量和承载率回扬的利好因素，为明年整体展望“添乱”。
国内航班冲击猛
消费税方面，国际航班为零税率，但国内航班为标准税率，能否将此成本转嫁到搭客身上，将是业者的最大考验。
“机票若涨6%，是相当大的升幅，将冲击需求；再者，所有航班的机场税也需缴付机场税，预计国内搭客成本将提高至少6.3%，国际搭客则多1%。”
此外，政府本应在今年2月上调机场税，但最后却维持原税率，由大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）承担中间的差价，因此预期明年将会进一步调涨。
除此之外，吉隆坡第二国际机场（klia2）享有1年的原廉航终站（LCCT）税率后，将会在5月再调整，预期是国内航班8令吉，国际航班50令吉。
亚航威胁最大
该分析员指出，2015是很复杂的一年，收益率增长的同时，其他成本和搭客相关费用也会跟着上涨，当中又以本地航线的冲击最大，消费税和机场税将造成起价7至9%。
这对亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）的威胁最大，因为60%是国内搭客，马航则仅有37%。
分析员将亚航2015和2016财年净利预估，下修19%和15%，预期亚航X（AAX，5238，主板贸服股）在2015财年依旧亏损。大马机场则预估，则遭调降36.1%和10.1%。
搭客料微扬5.5%
随着马航将削减航班，预期明年搭客流量仅会取得5.5%增长，若根据国内生产总值（GDP）的增幅，理论上应该增长7.4%。
今年搭客流量，则料取得7.8%增长，较去年的18.4%低。
该行预计，将着手有史以来最大改革计划的马航，明年最快会在农历新年后开始，削减25%的搭客容量，这对大马机场来说，也会是坏事。
不过，马航此举有助推升明年领域收益率，可挥别今年4.2%的跌幅，回到增长趋势。
其中，亚航收益率料增5至7%，亚航X料有10至13%。
亚航座位或过剩
分析员认为，亚航集团明年的飞机订单过多，可能会导致座位容量过多，进而影响收益率。
据了解，该集团计划明年增加21架新飞机，应付全球飞行网络的需求。
不过，若有哪个国家的需求无法吸纳这些新座位容量，大马将成为最后吸收新容量的地方，可能会供应过剩。
今年次季已经发生泰国和印度无法吸收原有8架和6架新飞机的计划，导致大马最后得接收8架飞机，原本预计为4架。
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