（吉隆坡26日讯）经济学家认为，亚洲正面临“双赤字”（财政和来往账项赤字）进一步促使资本外逃和财政压力攀升的问题，首当其冲的是印尼和印度，而大马连同韩国与泰国被视为“双印”之后最脆弱的国家。
联昌国际投资研究首席经济学家李兴裕在报告中指出，除日本外的10大亚洲经济体，今年的合计来往账项盈余占国内生产总值（GDP）的比例，预计将继续收窄至1.9%，大马的来往账项盈余更会继续“缩水”。
“我们认为，来往账项盈余收窄或陷入赤字，可能是过热或经济不平衡所致。对拥有庞大外部融资需求的双印来说，资本外逃和货币疲弱是最大打击，而大马、泰国和韩国则面临私人借贷高企担忧。”
不仅如此，在全国大选结束后，流入我国资金的规模显著，也推高资金外流风险。
他表示，由于外围环境不佳打击亚洲出口表现，许多国家都选择财政振兴政策激励国内经济，但同时却推高财政赤字和公共债务，而大马因政治问题在推动补贴等结构问题上更为艰难。
在公共财政面临压力时，本地信贷对国内生产总值比率也攀升至80.2%，主要是融资简单和低利息促使家庭债务高企，在2008年共增长了19.8%。
资产负债比例趋稳 确保资本外逃有序
李兴裕也表示，联储局对宽松量化政策的动向，促使亚洲国家将面临“无序”的外资撤出现象，但相信亚洲中央银行有能力确保资本外逃保持“有序”。
“不过，在资本动向无从控制的情势下，他们不得同时将目标放在利率和兑换率。”
亚洲企业资产负债比例强稳、外债亦相对较低，他并不认为印尼和印度的危机将蔓延至其他亚洲国家；但若资本外逃现象进一步扩大，大马、韩国和泰国也是岌岌可危。
特别是来往账项极具下滑的大马和泰国，对外界环境敏感度较高，财务压力明显提高，货币走软对增长的压力料不会在短期内消失。
“我们预计大马政府将在10月25日公布2014年财政预算案时，将会祭出关乎财政赤字和债务的解决方案，以减缓来往账项的压力。”
外资剧退货币受压
李兴裕解释，当财政赤字占国内生产总值不超过3%、国债低于60%，以及来往账项赤字不超过国民生产总值（GNP）的5%，就可被诠释为“可持续（Sustainable）”。
“当双赤字不可持续时，将造成外资剧烈回退，进一步施加压力予兑换率。犹记得1997亚洲金融风暴之际，泰国、韩国、印尼和大马货币贬值近42至86%。”
虽然理论上来说，货币贬值对依靠进出口的经济体来说为好事，但货币贬值未必能改善贸易收支表现，以印度卢比和印尼盾为例，过去4年严重贬值，但贸易表现改善幅度不大。
“再者，对印尼和大马的原产品出口商来说，原产品价格下滑的伤害，较货币贬值的效果来得更大。”
他点出，疲弱的货币也将提高进口产品价格，接着打击消费者信心和可支配收入。
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