（吉隆坡30日讯）对于速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业产品股）前景，分析员的看法分歧，有人看好原料价格疲软、产能提高及自动化营运可加强其净利表现；不过，也有人担心胶价走跌，公司无法维持目前的平均销售价。
随着胶价下跌，及加强自动化运作，速柏玛2013财年次季净赚3548万4000令吉，按年上扬18.3%；首半年则净赚6788万3000令吉，较上财年同期高出17.1%，普遍符合投行预测。
兴业研究表示，速柏玛首半年核心净利在他们的预期之内，分别占他们及市场全年预测的49%及49.6%。
自动运作提高净利
分析员认为，公司能够取得不俗的业绩表现，主要是因为原料价格走低，以及厂房加强自动化运作，有助提高其净利。
“由于全球汽车销售疲弱，以及泰国及柬埔寨的供应增加，所以，我们预计接下来胶价，将持续维持在目前疲软的水平，亦就是每公斤5.30令吉。”
至于产能扩展来看，管理层表示第10座与第11座厂房，将会稍微延迟至2014财年首季才全面营运，而非之前预计的2013年杪。
这两家厂房将会把公司每年产能扩大30%。一旦开始营运，集团的产品组合比重为53%来自丁腈手套，而47%则来自天然树胶手套。
此外，公司大部分的厂房已经进行自动化运作。管理层预计提升生产线，将导致公司短期内面对少许产量损失。
整体而言，兴业研究对公司的成长前景保持正面看法，主要是因为原料价格走低、提高产能，以及加强自动化运作提升营运效率。
谨慎看待平均销售价
安联研究对速柏玛可在2013财年次季按年取得较高平均销售价感到意外，因为胶价成本在次季按年减少19.7%，促使其他业者在当季取得较低平均销售价。
不过，由于竞争对手都调低平均销售价，分析员对公司是否能够维持目前的平均销售价而感到谨慎。
“虽然速柏玛的估价看来很诱人，但我们对其今年至今的营业额成长抱着谨慎看法，因为公司业绩主要是受到平均销售价改善带动，而非销售量成长。”
今年至今，速柏玛的销量仅增长9.6%，低于竞争对手的双位数成长。
因此，我们维持该股为“中和”投资评级，以及较高目标价的2.10令吉。
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