（新加坡4日讯）星展银行集团财富管理与私人银行首席投资总监林哲文说，在2015年，美元可能继续强化，这是因为美国和其他主要经济体的经济和货币政策周期渐行渐远的结果。
“换句话说，日本央行持续激进的量化宽松将继续让日元趋软。
“同时，处于衰退／通缩边缘的欧洲经济体正向欧洲央行呼救，要求量化宽松及更疲弱的货币。”
澳或拟家债顶限
林哲文在联合早报专栏文章中说，澳洲经济体正随着铁矿与煤矿价格下滑而走低。
同时，澳洲政府有可能推出类似新加坡所实施的家庭债务顶限，让澳洲央行进一步削减利率，而不会鼓吹更多家庭借贷。
澳元应该会在2015年进一步下滑。
另一方面，林哲文指出，新兴市场经济体可能将在降息与升息之间左右为难，降息的压力来自于须弥补增长动力下滑，而俄罗斯危机或美国利率上扬，则可能造成新一轮风险规避行为，导致资金外流，促使利率面临上升压力。
因此，他认为美元预期会对新兴市场，以及日本以外的亚洲货币走强。
新兴股市恐落差大
基于种种因素，林哲文说，股票牛市的持久度很可能让大家惊讶。消费者物价下滑趋势的另一面，是资产价格继续膨胀。
他分析，在美国，较便宜的油价和持续强化的经济，以及低利率和国债收益率将推动，已经达到估价顶峰的股价继续上扬。
“在日本，股票价格可能被日本央行激进的量化宽松、较便宜的日元、货币兑换收益带来的更高企业盈利，以及日本私人界储蓄活化所推高。
“欧洲在短期内，将继续受对抗通缩和衰退所冲击，但欧洲央行最终如预期般地展开量化宽松，应当会在今年迟些时候推动股价上扬。
中国股票将绽光芒
林哲文说：新兴市场股票的表现，也将可能出现巨大落差。非亚洲新兴市场将受商品价格趋软所累。
“如果俄罗斯金融市场的震荡恶化，其他新兴经济体受殃及的风险也很大，特别是商品出口国，以及经常项目赤字巨大的国家。
“日本以外的亚洲地区，特别是净商品消费国和持有显著经常项目盈余的国家，表现将比其他新兴市场好。
“在亚洲，中国股票将因流动性放宽而绽放光芒。
“我们已看到大量流动性注入市场，接下来一年可能会有更多次利率下调，人民币也可能进一步趋软。”
3大主题或主导今年金融与资产市场
1.未完成的任务
确保经济强劲及可持续地复苏的任务仍未完成。全球经济整体而言虽是继续增长，但扩张的步伐却不一致并且脆弱。
美国正处于增长上扬阶段，但欧洲仍在通货紧缩的威胁中挣扎，经济增长几乎是零。日本也在与持续的通缩威胁搏斗，而且已经陷入衰退。
2.更长期的低增长
全球经济从金融危机中复苏的速度，低于过往大多数的周期，伴随着的可能是更长时期的低通胀和利率。
即使美国联邦储备局将利率从低谷上调，同1970年至今平均的5%比较，利率在今年一整年估计都将处于历史低点。
另一方面，欧洲和日本利率仍处于伯南克所说的“零利率下限”，今年预料不会上调。最近大幅下挫的原油价格将造成物价下滑（通货紧缩），是另一个阻碍利率上扬的因素。
3.新一轮流动性
联储局虽然已经结束其量化宽松措施，但接下来的一段日子，仍不会缩减资产负债表；与此同时，日本央行已如我们在之前所预期那样，扩大其资产收购计划。
当极可能出现的经济萎靡持续时，欧洲央行也可能在未来几个月，展开直接购买国债的计划
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