（吉隆坡10日讯）大马评级公司（MARC）指，大马外债增加，让国内企业在面对外围冲击时更脆弱。
大马评级公司首席经济学家诺查西迪，在《2015年债券市场展望》报告中指，在2009年至2013年之间，私人领域的外债年均复增（CAGR）达9.2%，而政府则达5%。
他说，在外债增加时，也意味着国内企业在面对外围冲击时更脆弱。
“一旦投资者选择趋避风险，及决定减少债券投资，发行者将会面对难以再融资未偿还的债务，及被逼重组债务。”
此外，企业债务增加，也会对企业债券市场带来负面影响。
根据大马上市公司来看，以债务对利息和税务前盈利（EBIT）中值的总债务来看，仍低于经济危机前的水平。
不过，虽然债务对EBIT中值企稳，但平均和总债务水平偏高，意味着大部分的企业债券，是来自数家大型和高度举债的机构。
展望今年，预计企业债券发行量将达800亿至900亿令吉，与去年的859亿令吉不相上下。
他指，发行量增加是来自私下配售活动，主要是受较低监管成本，及大马证券监督委员会允许无评级债券交易推动。
受大型基建工程扶持，包括捷运和轻快铁工程，预计无评级半政府债券发行量将增加。
他预计，今年我国政府债券（MGS）/政府投资债券（GII）发行量，将介于850亿令吉至950亿令吉。
殖利率料升高
大马评级公司看淡政府债券殖利率的走势，因政府财务状况或恶化，以及市场预期通胀率增加。
“不过，我们不排除美联储比预期更快升息，或国际油价仍处在低水平，也将推高殖利率。”
他预计，今年整体通胀率将升高到介于4%至4.5%之间。
此外，他预计今年的企业债券殖利率升高。
他指，国内投资活动放缓，尤其是当国际油价处于低水平，将影响发行者的净利。
同时，令吉疲弱，将会增加融资成本，进一步削弱发行者的信贷优势，将导致投资者寻求更高的回酬率。
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