（吉隆坡31日讯）国际市场不稳定，投资者趋向谨慎，加上消费税影响散户进场，大马交易所（BURSA，1818，主板金融股）今年将面对严峻挑战。
马交所2014财年末季净利大起57%，达5313万9000令；全年净利增长14.5%，至1亿9822万6000令吉，普遍超越市场预期。
不过，分析员认为，马交所今年的挑战巨大，面对着市场动荡，大部分投资者（尤其是散户）将会在场外观望或较谨慎投资。
肯纳格投行分析员表示，虽然外资并无大量流出，但外资在过去6个月都是净卖家。在缺乏强劲的催化剂下，相信外资不会显著返回市场。
因此，分析员预计，今年的股票和期货市场的交易活动会趋向暗淡。
同时，联昌国际投行把马交所的投资评级从“增持”下调至“守住”，因对今年股市前景保持谨慎观点。
消费税短暂影响散户
“基于市场投资情绪疲弱，交易转速率（Velocity）的增长空间有限，我们预计2015财年的股票交易收入仅升1%，大幅低于2014财年的10%。”
不过，分析员对马交所的衍生产品收入成长前景较为乐观，相信会在2015财年增长12.6%；2016财年则增9.5%。
此外，MIDF研究分析员也表示，今年次季执行的消费税将会短暂影响散户交易。
不过，相信期货市场交易活动增加、首次公开售股（IPO）活动，以及马交所回教交易平台（Bursa Suq Al-Sila'，简称BSAS）将扶持马交所2015财年营业额。
基于较低减值费用，分析员把2015和2016财年净利预测分别上调至2亿430万令吉和2亿1910万令吉。
高息缓和下行风险
大华继显研究相信，未来股息有助减缓股价下行风险。
“由于政府近期表示，要官联机构提高股息，我们相信马交所将会是主要贡献，因拥有1亿5650万令吉的净现金，以及每年资本开销3000至4000万令吉。”
分析员预计马交所的派息率将在2015和2016财年达95%，但也很可能会在2015财年升至140%，或会派发高达每股15仙的特别股息。
若真的派发特别股息，马交所的净现金将会减少至9000万令吉，仍足以达到未来2年大约4000万令吉的资本开销要求。
同时，马交所2014财年周息率将达6.2%，而2015财年则达5.7%。
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