（吉隆坡10日讯）尽管油价开始复苏，但大马研究分析员表示，油气公司在油价居高时所买进的资产，在目前油价低迷之际，有面临“资产减值”的隐忧。
距离去年6月的油价高峰期，原油价格已大挫51%。
虽然近期油价开始回扬，提振油气股反弹，不过分析员说，该领域是否已经转晴，目前还言之过早。
分析员表示，油价目前虽然已回扬至每桶57美元，但未来的走向仍是好坏参半。
“我们估计油价可能会徘徊在每桶55美元左右，与政府预测相符。”
油价早前暴跌，导致业者削减资本开销，对油气公司的净利和资产负债表所产生的影响，让分析员担忧。
未来数季，分析员预见，油气公司将交出疲弱的净利表现。
同时，部分公司在油价高时所买进的资产，在目前油价低迷之际，有可能会面临“资产减值”的风险。
不过，并不是所有公司都会受到打击。
纯加工业者打击大
纯加工业者受到的打击最为严重，因为在领域削减预算和探勘与生产（E&P）放缓之际，翻补订单会受到威胁。而本地加工业者，还会面临外国业者的竞争。
此外，钻井供应过剩，加上钻探活动放缓导致需求走软，近期钻井的日租率也趋跌。
顶级深水的钻井费用，已从2013年的每日65万美元（约231万令吉），挫至40万美元（约142万令吉）。
同样地，岸外支援船（OSV）市场也出现产能过剩的窘境，特别是制动马力（bhp）低的油船。
由于上游活动放缓，OSV领域的增长前景也料平平。
国油已表示，除非油价回弹至每桶80美元，否则不会颁发新小型油田的风险分散合约（RSC）。
沙肯石油恐首当其冲
目前，大马研究所追踪的油气股平均以18倍的本益比交易，低于22倍的历史中值。
“我们相信，目前的估值还没有反映出未来的净利和资产减值的风险。”
分析员说，一些在油价高涨时买进资产的公司，在油价暴跌的情况下，将面临减值风险，沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）首当其冲。
沙肯石油曾在油价高企时，收购Seadrill的辅助钻井，和Newfield油田的股权。
反之，分析员较看好业务涉及生产阶段，并持有长期服务合约和持续收入的公司，因这可减轻对油价波动的敏感度。
“我们看好戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股），因行使记录稳健，且拥有持续收入和强稳现金流。”
该公司估计有70%至80%的税前盈利源自经常性业务，贮油码头业务也是巩固表现的贡献者之一。
该分析员也看好浮式生产储卸油轮（FPSO）业者，因净利能见度清晰，特别是布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股），预计后者今年的净利会走扬。
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