（吉隆坡30日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）截至1月底次季业绩，普遍符合市场预计，但净利动力放缓，分析员大都维持现有评级。
马银行投行指出，因建筑工程动工的时机，加上产业销售放缓，金务大2016财年的增长动力将放缓。
MIDF投资研究说，尽管该公司2015财年首半年内，净利增长表现稳定，但动力已逐渐减少，按季下滑2.1%。
2年财测下调
该行分析员说，这是因为捷运第一路线的隧道土木工程工作已经接近尾声，产业销售放缓，所以进账更少。
他预计，金务大2016财年净利增长率将放缓，现有产业计划的销售额也将减少。
“该公司建筑业务较平淡的净利表现，料持续到能提升该公司2017财年的净利表现的捷运第二路线动工为止。”
因此，该分析员下修该公司2015和2016财年的净利预测4至7%。评级下调至“中和”。
不过，分析员说，该公司整个了莎阿南大道（KESAS）的盈利贡献后，至少抵消了金务大2个主要业务的贡献下滑。
大众投行研究也补充，产业销售表现疲弱，加上捷运第二路线展延动工，将打击金务大近期内的净利动力。
虽然新工程订单表现还不错，但风险回报率还是不够，因此该行分析员维持“中和”评级，并将目标价格从5.35令吉下调至4.90令吉。
前景不稳抑制股价上涨
肯纳格投行分析员则指出，自2014年末季，金务大被该行选为首选后，股价已经大涨14.8%。
但短至中期内，净利前景不稳定，现有估价将限制股价上涨空间，因此将金务大从“超越大市”下修到“跟随大市”。
达证券指出，金务大目前，除了工程交付伙伴（PDP）的角色，手上单一建筑工程订单仅达16亿令吉，可以持续至2016财年。
因此，该行分析员说，捷运第二路线一旦展延动工，就会导致该公司的建筑业务净利表现出现落差。
金务大管理层也在汇报会上证实，捷运第二路线因大马镇（Bandar Malaysia）的新站，需要调整整个路线的组合，所以展延。
招标活动会延迟至今年底才开始，大型土木工程配套则明年年中才开始颁发。
不过，分析员说，该公司可能受委为槟城交通大蓝图的工程交付伙伴，是评级上调的催化剂。
↧