（吉隆坡13日讯）云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）即将开幕的Sky Plaza赌场，将专注于最低投注为500令吉的“高档中场”（premium-masscentric）赌客，有望提升集团未来赚幅。
马银行投行分析员近期与云顶马来西亚管理层会面后，对即将在明年中旬开幕的SkyPlaza赌场感到雀跃。
Sky Plaza赌场将会专注于“高档中场”，普遍最低投注为500令吉。
一直以来，云顶马来西亚的主要客户，分别是最低投注介于100至300令吉的“普遍大众市场”，和最低投注为1000令吉的贵宾市场。
但介于两者之间的“高档中场”，却不在公司的专注范围内。
随着Sky Plaza赌场即将开幕，云顶马来西亚相信会推出合适的“产品”，吸引高档中场的赌客。
贵宾市场赚较少
从类别来看，分析员预计，贵宾市场的利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅微薄，仅达7%；反观普遍大众市场，赚幅则相对优渥，企于48%。
根据贵宾与普遍大众市场40：60的赌场总收入（简称GGR）比例，分析员预计，公司未来的EBITDA赚幅平均将达32%。
而高档中场的EBITDA赚幅，则预计会稍低于普遍大众市场，企于42%。
“但我们相信，多元化至这领域将有助于提升整体赚幅。这是很关键的，因我们估计6%的消费税，会使云顶名胜世界（RWG）的赚幅受压2个基点。”
料贡献1.5亿净利
分析员估计，若每10%的贵宾客户转为高档中场客户，意味着云顶名胜世界的EBITDA赚幅会扬升3.5%，而集团的EBITDA赚幅也会提升2.5%，每年贡献超过1.5亿令吉的核心净利。
然而，基于比密尼岛（Bimini）名胜世界的折旧费用较高，促使分析员将今明后财年的每股盈利，分别下调1%、4%和6%。
“虽然我们对高档中场的前景感到雀跃，但目前仍保守维持盈利预测，直到Sky Plaza赌场在2016年中旬开幕。”
消费税影响控制之内
管理层在会面时也披露，消费税开跑对云顶名胜世界博彩营业额的影响，尚在可管理范围内。
另外，云顶综合旅游计划的首期项目仍在正轨，估计可在明年杪完工。
不仅如此，拥有423间客房的云顶名胜世界主题酒店，也会重回到消费者眼前。
分析员持续看好该股，因相比其他亚洲赌场业者，云顶马来西亚的业务相对稳定，云顶综合旅游计划（GITP）更是锦上添花。
虽然云顶名胜世界有超过90%的净利，源自东盟客户。
“只有在大马对中国开放免签证后，该公司才能真正受惠，毕竟中国人是全世界公认的狂热赌客。”
分析员维持“买进”的投资评级，和4.60令吉的目标价格。
回购后再让雇员认股
据分析员了解，云顶马来西亚没有计划推行另一轮牵涉发新股的雇员认股计划（ESOS），不过却将回购更多股票，以进行另一轮ESOS。
2013年后，该公司就无法以“发新股来完成ESOS”的名义，来享有扣税的优惠。
不过，若是以“收购库存股来完成ESOS”，则另当别论，可享有扣税优惠。
迄今，该公司已累积2亿6810万股库存股，相等于股本的4.5%。
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