（八打灵再也8日讯）投资钟摆开始转回亚洲，但由于马股估值相对高，并且失去“避风港”优势，吸引力将不及邻国。
英国保诚公司（Prudential）旗下亚洲资产管理公司瀚亚投资（Eastspring Investments）总投资长兼区域主管曾繁辉指出，当投资者开始重回区域，马股也会受惠，但表现将落后于邻国。
他在汇报会上说，马股本益比为16倍，仍在合理范围内，但略高于长期平均水平。
在低利率、流动性充裕，以及全球经济前景好转，相信盈利增长将逐渐推高马股表现，但估值不太可能再倍数扩大。
中小型股表现佳
“相比对利率上调更为敏感的固定收益市场，我们更喜欢股市，并偏好增长和周期股。”
他进一步说，由于估值更具吸引力和盈利增长更高，中小型股的表现将继续优于大型股。
“只要大马经济保持活力，并继续受益于全球经济回升，我们将继续在中小型股寻找价值。”
根据彭博社调查，富时隆综指、富时大马70中值股指数（FBM70）和富时小型资本股指数（FBM Small Cap）今年的企业盈利增长幅度将为6.3%、9.3%和25.8%，明年则增长9.0%、14.8%和20.9%。
询及看好的领域，曾繁辉说，在经济转型执行方案（ETP）下，油气、基建和建筑领域已经反映在股价。
由于外围走强，他看好出口导向领域，资讯科技公司也将受惠于政府推行消费税。
新加坡瀚亚投资全球策略师翁兆奇认为，投资者仍偏爱欧美股市，当欧美股市越走高，亚洲股市估值就更吸引。
他说，当亚洲便宜市场反弹，涨势可能是快和高。因此，在钟摆荡回亚洲，定位是重要的。
全球复苏利出口领域
我国首季国内生产总值（GDP）按年增长6.2%，出口则扬7.9%，曾繁辉相信，经济正走向周期复苏，但中期还是维持在约5%。
根据彭博社调查，我国今年经济增长预测为5.3%，比去年的4.7%来得高。
在欧美显示增长加速，以及中国经济处于景气周期的风口浪尖，全球需求复苏将加强出口导向领域。
内需仍强劲
他说，尽管政府推行紧缩措施，内需依然强劲，因私人投资复苏和消费支出持续增长。
另外，ETP即将推出的基建计划，以及国家石油（Petronas）加速使用资本开销，将带动未来几年的增长。
他认为，令吉兑美元将维持在3.20至3.30区间震荡，并间歇波动，因为外资持有金融资产高和短期资本流出。
自去年12月，我国的实际利率转为负值。
曾繁辉认为，维持负利率过久将鼓励过度冒险，或将导致金融失衡。
由于首季经济表现强于预期，因此，预计国家银行将在7月或9月上调隔夜政策利率0.25%，以控制不断上升的通胀预期。
↧