（吉隆坡9日讯）政府削减津贴及消费税（GST）影响内需，且预计国内经济下半年放缓，肯纳格投资研究经济学家万贺铭认为，若国行周四不升息，将令市场希望落空，或冲击汇率和债市。
市场猜测国行本周升息，刺激令吉一度冲上3.165，创自去年11月以来新高水平。
万贺铭在肯纳格2014年第三季市场展望汇报会上表示，国家银行若在本周四不调高隔夜政策利率（OPR），令吉兑美元将回软到3.20至3.30。
截至今日傍晚7点，令吉报3.1733，升0.04%。
根据彭博社针对19位经济学家的调查，当中有14人预计，国行会在本周四货币政策会议上，把利率从3%调涨至3.25%。
此外，预计美联储将加快收紧债券购买行动，及比预期更早结束货币刺激政策，今年末令吉兑美元目标为3.21。
除了货币之外，国行不升息相信会让债市出现卖压，导致收益率下跌。
股市短期回跌
肯纳格投行研究主管陈建尧认为，估价偏高，市场预期国行升息、历史波动性偏低现象不持久等负面因素，将限制富时隆综指的上涨空间，且很有可能在第三季回调。
他表示，相比区域估价，综指显然失色，且目前缺乏推动因素。
“我们谨慎看待第三季股市表现，相信综指短期回跌，但却提供良好的买入机会。”
该投行建议，一旦综指跌至1835点或更低，投资者可采取“趁低买入”的策略。
此外，由于综指已接近超买水平，及超越1890点，现在是“趁高卖出”的好时机。
今日，综指收在1891.16点，跌1.49点或0.08%。
由于第三季看跌股市，所以陈建尧建议，谨慎选股，及可买入周息率高的股票。
游资充足
他解释，大部分公司都会在下个月公布业绩后派发中期或终期股息，更重要的是第三季为季节性净利疲软季度，让周息率更诱人。
虽然预计综指短期回调，但游资充足，可扶持大马股市。
肯纳格投行把综指今年终目标，从1930点，调高至1960点。
不过，一旦美国调升利率，将会促使外资流出大马，拖累股市下跌。
此外，预计综指今明年净利增长率分别达13%及10.5%；而净周息率则分别达3%及3.2%。
还不是时候升息
万贺铭认为，市场预期国行会至少调高利率25个基点，但该行相信现在还不是升息的时候。
虽然通胀率走高，及家庭债务高企，令市场相信国行有升息的理由。
不过，通胀率并非受到需求推动，而是成本推高，他担心升息会影响私人消费及经济成长。
加上明年4月实行消费税，将会令国内经济成长放缓至少6个月。
国行作风保守
除非今年经济成长胜于预期，且内需强劲，才有令人信服的升息理由。
肯纳格投行预测今年经济增长为5.5%；通胀率则达3.3%。
该投行预计，国行将在今年或明年初把利率维持在3%水平不变。
根据肯纳格投行的研究显示，国行是全球最保守的央行，所以升息的机率不高。
从2004年到现在，国行仅调整利率10次而已，相比区域平均调整27次。
0.25%不足抑屋价
万贺铭说，房屋价格指数下滑，反映出国行推行的宏观审慎措施相当成功。
他假设国行若决定升息，要遏制资产泡沫风险，相信调升25个基点是不够的。
“但是，若国行短期内将利息调升50个基点，却会对我国经济造成极大影响。”
万贺铭相信，国行会选择使用其他方式，如宏观审慎措施（Macro prudential measure）或应对经济周期的策略（counter-cyclical policies），控制金融失衡的问题，因这让国行能够对症下药。
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