（吉隆坡21日讯）艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）本财年次季营运收入增长动力主要受贷款减值重新入账所扶持，贷款增长表现逊色，业务前景面对挑战，更有分析员因而下调其投资评级。
艾芬控股截至今年6月30日止次季净利按年扬13.12%，至1亿5930万5000令吉，上财年同期为1亿4082万8000令吉，符合市场预测。
艾芬控股贷款按季虽增长3.3%，但8.7%的按年增长仍比9.1%的同行贷款增长来得低，而平均摊算后的7%增长比兴业研究投行预测10%、艾芬控股管理层预测的9至10%来得低。
肯纳格投行投行认为，艾芬控股贷款增长无法达标的风险颇高，因这与政府是否在今年下半年持续合理化津贴活动息息相关，这或促使消费疲弱以及客户可支配收入减少，导致呆账发生。
增长动力靠净入账
无论如何，艾芬控股管理层相信，贷款增长将在下半年交出更佳表现，因企业借贷在全国大选后恢复，而车贷活动也出现改善。
艾芬控股客户定存按年缓慢增长6.5%，经平均摊算后为1%，相信是为了掌控凈利息收益率（NIM）致。
肯纳格投行相信，艾芬控股在今年增长动力将由净入账（netwrite backs）所贡献，该投行发现，艾芬控股73.7%的呆帐覆盖率（loan-loss coverage），比同行截至今年6月末平均99.8%来得低。
肯纳格投行认为，这批净入账收入并不稳定，一旦利率上扬或经济因外围影响而波动，将影响行收入。
洽购黄氏发展或超额支付
对于有关与黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）洽谈收购投资银行事宜，艾芬控股管理层表示一切视后者决定，并希望有关结果能尽快宣布。
兴业研究投行认为，规模不大的艾芬控股或在两者合并中潜在成本效益面临一些问题；因此，艾芬控股短期内或面临超额支付的挑战，倘若透过发股活动完成收购，艾芬控股或面临盈利稀释问题。
因此，兴业研究投行维持“中和”投资评级以及4.40令吉目标价格不变。
至于肯纳格投行则下调盈利预测，2013和2014财年盈利预测分别从6亿3310万令吉和6亿7680万令吉，下调至6亿4870万令吉和6亿7100万令吉；同时，该投行将投资评级下调至“跟随大市”，目标价格为4.60令吉。
↧