（吉隆坡20日讯）分析员认为，虽然健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股）2015财年首季业绩鼓舞，但未来仍面对私酒和消费税削弱消费能力挑战，恐怕当前周息率也无法弥补负面收益展望的冲击。
健力士英格截至9月杪首季营业额年增20.68%，达3亿9316万令吉，主要是去年同期比较基础较低；净利仅年增10%，归咎于新估价架构造成更高的税务。
马银行投行研究在报告中指出，大马经济研究院（MIER）的消费情绪指数在第三季转弱，政府持续削减补贴和明年4月开跑的消费税（GST），将抑制未来数月的消费需求。
抱有同感的还有联昌国际投行研究，除了消费市场已饱和之外，私酒猖獗也让该领域未来前景暗淡无光。
高成本难转嫁
“虽然政府已致力打击走私啤酒，但相信这仍是健力士英格的一大威胁。”
再者，由于需缴更高的税务，再碰上消费情绪疲弱，公司难以将高成本转嫁给消费者。
酒税短期料不调涨
艾芬黄氏投行研究直指，虽然健力士英格拥有强劲的品牌和良好的企业监管，但盈利增长前景无激励，当前估值为2015财年每股盈利的20倍，算是被高估。
“预估该股在2015至2017财年的周息率约为4%，难以弥补收益下滑的风险。”
另一方面，达证券认为短期内啤酒税务将不会调升，健力士英格持续推介高级啤酒产品，并出台成本效率举措，已见相当鼓舞的成绩，有望抵消疲弱消费情绪的部分不利因素。
该行预计，2015至2017财年的麦芽酒市场（MLM）销量增长，将介于-2%至1%。
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