（吉隆坡24日讯）流动电讯业今年将创有史以来最糟糕的表现，但分析员看好，明年消费税取代原本由业者承担的服务税后，营收将回升。
联昌国际投行研究分析员表示，今年电讯服务营收将创20年以来，首度下滑1.1%；但他预估，明年电讯服务营收将增加2.8%。
主因是明年4月消费税生效后，服务税将被取代，而业者会转嫁用户身上，反观目前，通讯业者需吸纳6%服务税。
换言之，业者肩上将少了6%服务税的重担。
三大通讯股中，数码网络（DIGI，6947，主板基建股）预付用户最多，所以会是消费税后最大赢家。
评级下调至减持
然而，他预估竞争加剧和资本开销高企，所以把电讯领域评级，从“中和”下调至“减持”。
他指出，低收入市场竞争加剧、数据服务打击短讯和语音收入，加上市场迈入成熟期，将继续影响明年营收。
虽然市场趋稳，但用户平均营业额低的客户，如年轻人和外劳以及竞争有增无减。他估计，我国电讯渗透率已超过140%，三大电讯公司之间的竞争肯定加剧，并缩小营业额增长空间。
增投资推高风险
至于流动电讯网络或宽频方面，分析员相信，智慧手机使用增加及预付用户的数据使用量更高，将带动三大业者2015财年的营收强劲增长。
他预计，手机的应用程式，将影响明年简讯营收锐减25.7%，语音营收则微跌1.5%。
另外，电讯公司资本开销增加，是另一个领域风险。
他获悉，部分业者明年将专注在提升流动数据服务，意味更积极推出LTE网络。
他估计，流动电讯领域的资本开销，将微降5.1%，2016年再激增10.7%；固线电讯龙头马电讯（TM，4863，主板贸服股）的资本开销将持平于21亿令吉。
数码网络EBITDA增长最强
在市占率增加和消费税带动下，数码网络会是领域内，扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）增长最强劲的公司。
分析员指出，该公司积极扩大3G覆盖率，唯竞争加剧可能抵消部分利好效应。
数码网络早前曾提出要推出商业信托，并把额外现金回退给股东；分析员认为，过程应相当耗时，不可能在未来一年成事。
该股过去一年股价走强，目前估值合理；但分析员还是把数码网络的评级，从“增持”调降至“守住”，目标价为5.80令吉。
明讯转型成果需时
分析员认为，明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）转型需要时间才可看到成果。
同样，获消费税带动，明讯2015至2016财年的EBITDA赚幅，估计可稳增3.9%至4.4%。
虽然明讯近期表现有改善，但中低收入的预付用户业务竞争激烈，难在未来数季争取更高营收。
如果明讯确定依据自由现金流（FCF）派息，分析员将下调两个财年的每股股息预测，介于每股32仙至35仙。
接下来，明讯将专注在提升网络品质和维持LTE网络的领导地位。
建议减持
他预估，明讯截至今年第三季，翻新网络已进行约73%，相信明年可完成。
分析员建议减持明讯，目标价为6.50令吉。
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