（吉隆坡24日讯）政府官员对最新“管制浮动”燃油零售价机制各有说辞，架构执行仍未明朗，市场提出三大疑惑，这是否为长久机制？当油价再起时会否重用补贴机制？而正研究中的“一油三价”的补贴机制是否就此止步？
国内贸易、合作社及消费人事务部长拿督斯里哈山马列在上周五宣布，下月起政府不再补贴RON95和柴油，将根据国际燃油均价来制定零售价。
哈山马列强调，新机制为政府在管理补贴提供更多选项，而副财长财政部副部长拿督阿末马斯兰则指出，这项机制采用于国际油价处于每桶80美元之下之际，若油价回到80美元之上，“则有必要补贴”。
一油三价明年上路？
官员说辞模糊，让市场对此新机制犹如“雾里看花”，市场也臆测不断。
艾芬黄氏投行研究首席经济学家陈秋隆在报告中点出，这或许意味着，管制浮动机制并不长久，早前热烈讨论的分阶级燃油补贴机制，也可能还在研究中，或在明年中旬推介。
有利社会援助
丰隆投行研究经济学家徐克宇则持相反意见，直指“一油三价”制度推介机会渺茫，若油价急涨，预期政府会偏好派发特别援助金的方式。
无论如何，所省下的钱，普遍认为将会用在发展开销和人民援助金上。
陈秋隆表示，一些市场人士认为，“一油三价”制度复杂且难以执行，如今燃油补贴负担减少，政府更能给予其他形式的社会援助金。
在公布2015年财政预算案后，曾有官员建议推出新一马援助金（BR1M），用食品券或身份证MyKad，来购买杂货和家居用品。
“我们相信，这种援助方式，较分阶级燃油补贴机制更好，还能有更大的发展开支空间，拨款于乡村发展、教育和保健领域，促进国家的社会经济。”
石油收入料跌50至90亿 明年3%赤字难达标
油价“跌跌不休”，恐将降低政府收入，赤字难保3%目标，但随着管制浮动机制推出，政府补贴压力大减，不仅可弥补石油相关收入减少的“空洞”。
马银行投行研究经济学家苏海米指出，官方的宏观经济预估，是根据布兰特原油每桶100美元，以及塔皮斯（Tapis）每桶105美元来计算。
根据该行计算，布兰特原油跌至每桶85美元，政府的石油相关收入则跌50至90亿令吉，明年的财政赤字可能会介于3.3至3.6%之间，难以达标。
加强税收
但是，政府在预算案中为明年的RON95和柴油补贴，拨出110亿令吉，这笔资金足以抵消掉石油收入的减少，加上政府不停探讨加强税收等方向，赤字目标如今可保。
陈秋隆则表示，根据初略计算，新机制将可把明年赤字水平，拉低到2.6至2.8%，但考虑到我国作为净石油出口国，石油收入也会随着国际油价下滑而减少，预期明年赤字将可达3%，并在后年进一步改善至2.5%，直到2020年达到零赤字目标。
或助信评调高
新油价机制也看出政府致力削减补贴的意志，或许也会鼓舞国际评级机构，调高我国的信评。
目前，我国的长期主权信贷评级，获穆迪给予“A3”，标普和惠誉则持“A-”，而在展望方面，穆迪持“正面”，标普给予“稳定”，惠誉则在去年以财政压力为由，下调至“负面”。
苏海米表示，若国际评级机构未“动手”，可能是采取观望态度，尤其是观察消费税明年推介后对经济的影响，还有政府因承担庞大债务而推高的连带负债（Contingent Liabilities）。
通胀短期影响微
由于当前补贴油价已较国际油价来得高，因此管制浮动机制实施后，短期内对通胀无大影响。
肯纳格投行研究经济学家万贺铭表示，根据11月首19日的国际油价计算，RON95应为每公升2.27令吉，低于补贴的2.30令吉。
料不冲击经济
“若国际油价在12月维持80美元的均价，RON95零售价应为2.27令吉，对通胀率无影响。事实上，10月的通胀率仅小涨至2.8%，比市场预期的3%来得低，预计全年为3.3%。”
兴业投行研究高级经济学家白文春指出，明年再加上消费税上路，通胀率可能急扩至4.2%。
但是，他不认为管制浮动机制会严重冲击经济表现，以新加坡和泰国为例，浮动机制多年来都未严重影响经济活动和通胀率，消费者和生意人很快能习惯并自行调整。
“对此，若经济增长动力强稳，国家银行可能会在明年3月考虑升息。”
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