（吉隆坡19日讯）数据用量不断增加，但价位却呈反方向走跌，促使券商对电讯业者的资本开销风险感到担忧，这也料导致派息减少。
近期，明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）和数码网络（DIGI，6947，主板基建股）的首季业绩，均令人失望。
摩根大通（JP Morgan）分析员对不断受压的数据价格感到担忧，因明讯和数码网络对未来的数据定价策略和前景，都尚未有明确的方向。
不过正面的是，明讯首季的服务营业额重拾动力，而数码网络则是维持现有趋势。
分析员相信，天地通（Celcom）料持续流失市占率。
数据用量不断增加，但价位却走跌，促使分析员持续关注潜在资本开销风险；而明讯也表示，今年将拨出较高资本开销。
分析员点出，潜在的资本开销需求，将导致公司减少派息。
明讯2015财年首季派息5仙，相比以往的8仙，减少了3仙。
因此，分析员将早前每股32仙的全年股息预测，下修至25仙。
数据定价无明确方向
过去数月，数码网络和明讯的数据收益明显减少。
虽然这两家电讯公司都强调数据收入贡献的重要性，但对于数据定价的未来走势，却没有提供一个明确方向。
惟尽管数据价格受压，但分析员认为，目前的水平依旧合理。
资本开销增
“只不过，从数据用量和价位的观点出发，相信这将导致电讯公司资本开销走扬。”
明讯曾披露，2015财年的资本开销，将稍微比11亿令吉的标准要高，因数据用量正稳健攀升。
至于数码网络，则没有表示会提高今年的资本开销，同时该公司的负债水平较低。
回顾两者业绩，明讯营业额按年涨1.4%，数码网络则稳增4.2%。
然而，分析员却没有对大众市场的复苏感到太过高兴，因相信这些营业额增长，主要是源自天地通所流失的市占率。
分析员预见，一旦天地通在下半年解决了IT转型问题后，电讯领域的竞争将会更激烈。
市占决定盈利前景
目标价：4.70令吉
过去数年，电讯领域的良性竞争下，数码网络成为了主要的受惠者，也成功从明讯分得一部分市占率。
若该股有能力在没有增加营销开销的情况下保住市占率，这将会是分析员上修财测和目标价格的利好因素。
另外，该公司也正探讨通过信托的结构，派出更高股息。
营运开销高赚幅减
目标价：5.10令吉
领域竞争加剧，明讯也已改变策略，从注重赚幅，改为注重营业额增长和夺取市占。
分析员预计，我国电讯业者的赚幅将持续受压，财测料面临进一步下修的风险。
同时相信，明讯的赚幅会萎缩，因营销开销高企。
若公司可更有效地管理成本，且保住赚幅，这将会是分析员上修财测和目标价动力。
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