（吉隆坡15日讯）虽然联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）建议发行5亿新股，私下配售筹资35.5亿令吉，有助提高资本水平兼扩展业务，但也会冲淡每股盈利，所以分析员普遍持“中和”看法。
不过，投资者却不买账，股票今日恢复交易之后，即引来阵阵卖压，股价一度下跌至6.95令吉，这是自去年2月以来的最低水平。
联昌国际的股价自去年下半年就表现逊色，这次宣布发新股更让投资者抛售股票，拖累该股全日跌21仙或2.87%，至7.09令吉，成交量达2032万2900股。
普遍来看，投行对于联昌国际发新股集资的行动看法“中和”，虽然有助于加强资本水平，但却会导致每股盈利被稀释。
由于联昌国际曾提及会通过股息再投资计划（DRP），逐步把一级资本比率（CET1）在2015年提高至10%，因此，安联研究及马银行投行对这上述私下配售的活动感到相当意外。
马银行投行表示：“正面来看，我们认为，一旦完成私下配售，联昌国际将会取消其股息再投资活动，后者每年将把每股盈利冲淡3%。”
取消股息再投资计划
投行把2014至2015财年净利预测调升2%至3%，但这项私下配售活动对每股盈利的影响中和。
至于资产回酬将会在2014财年，从14.1%减少至13.6%，2015财年则从14.2%，减少至13.4%。
不过，安联研究却不确定该集团接下来是否会取消股息再投资活动。
“假设集团会持续使用筹集的资金偿还部分债务，及持续进行其股息再投资活动，2014至2015财年每股盈利，将会被稀释3%至4%。”
上周，联昌国际建议以每股7.10令吉，发行5亿新股，私下配售筹资35.5亿令吉。
在完成新股发行作业后，联昌国际的一级资本将从8.2%，增至9.7%。
促进内部增长 并购机会不高
达证券认为，这项私下配售活动提高资本水平，将有助于联昌国际重新成长，及加强国内零售市场的地位，尤其是在房屋、汽车贷款、信用卡，及土著信托基金（ASB）融资。
因此，预计2013至2015财年的信贷增长率，将分别达8.8%、8.9%，及9%。
至于丰隆投行则表示，联昌国际提高资本，有助于缓冲印尼子公司———联昌商业银行（CIMB Niaga Bank）任何潜在的负面影响。
早前，联昌国际总执行长拿督斯里纳西尔表示，去年卢比汇率走贬已影响联昌国际的资本累积计划，接下来公司将继续加强资本水平。
不过，对于市场传出集团筹集资本是为了进行另一项收购计划，分析员不太认同。
“虽然35.5亿令吉是一笔很大的数目，但是这仍无法进行对公司有极大影响收购计划。”
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