（纽约7日讯）1990年代，泰国、俄罗斯等国发生的危机吓慌了投资者，不过并未引起全球性经济衰退。如今，发达经济体的抵抗能力却不如当初。
这个结论，来自摩根史丹利经济学家和策略师在3月5日发表的81页研究报告。
他们预测，新兴市场若出现类似1990年代的需求下挫，可能在四个季度中将美国经济增长平均拉低1.4%，而欧元区和日本或将陷入衰退。
他们得出这个观点的原因是，发展中经济体，尤其是中国当前对全球经济、供应链和贸易拥有了更大的影响力。
新兴经济体目前约占全球国内生产总值的一半，比1997至1998年的37%上升。
报告作者指出，发达经济体在新兴经济体的出口、企业营收和银行业的曝险也在上升。
美日宽松政策回应
2008年的金融危机意味着发达国家与20年前相比体质变弱。
为应付新兴经济体的危机，美联储和日本央行或以放松货币政策、压低大宗商品价格和债券收益率作为回应。他们认为，这些举措或能振兴经济，但复苏会比较疲弱。
他们写道：“如果新兴市场冲击具体化，我们认为对发达市场的影响，可能强于1990年代后期，而且持续时间可能还会更长。”
这项研究基于以下场景：新兴市场进口在两个季度内下降15%，金融环境像1990年代一样恶化，大宗商品价格下跌，原油价格跌到每桶约80美元。
欧洲股市在全球股市中将受创最大，因为欧洲企业近几年65%至80%的营收增长来自新兴市场的贡献。
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