（吉隆坡7日讯）分析员称，森那美（SIME，4197，主板贸服股）卖地予东家（E&O，3417，主板产业股）为“双赢策略”，森那美可借助东家的高档产业发展经验，释放地库价值，而东家也可迎来巴生谷首个城镇发展计划。
森那美Elmina发展，以2亿3980万令吉，脱售135英亩的Elmina西部地段予东家，若此地段的发展总值超越154亿令吉的底线，东家将支付额外发展总值的20%予森那美。
东家巴生谷首个城镇
这项合作大获证券界看好，因为东家过去在高档产业发展上“战绩显赫”，将有助于提升这地库的原有价值，并让森那美长期参与其中。
这也是东家在巴生谷的首个城镇发展，地理位置优越，2019年将有白沙罗-莎阿南多层次大道（DASH）完工，以及捷运（MRT）经过。
兴业投资研究认为，凭借东家过去的高品质记录，有感此计划能超越所设的发展总值底线，利惠双方。
打造医疗旅游目的地
马银行投行研究则猜测，东家将效仿在槟城的发展，以保健为发展主轴，建设服务式公寓、酒店和度假村，打造医疗旅游目的地。
Elmina项目的土地账面价值，每平方尺低于1令吉，分析员推算转售溢价约7令吉，预计森那美截至6月2016财年，净利将可获提高1亿4500万令吉，或4.2%。
土地成本低
东家方面，安联星展投资研究指出，双溪毛糯地区如今土地叫价可达每平方尺300令吉，但该公司却能以每平方尺32.78令吉的土地价，以及8令吉的基建建筑价来购买，已具相当吸引力。
“我们保守估计，这项将倾向于休闲式住宅和健康中心的发展计划，将能加强实际净资产价值约18仙，如今预估达5.40令吉，目标价也获上修至3.80令吉。”
或倒置收购产业信托
肯纳格投行研究相信，森那美产业臂膀将在中期动作频频，可能涉及倒置收购（RTO）甚至是并购产业信托（REIT）。
分析员认为，森那美将会通过不同方式，释放产业隐藏价值，脱售Elmina地段就是其一。
今年4月，曾有传闻国民投资机构（PNB）有意并购三大产业公司，其中就包括森那美的产业业务。
另外，也曾有媒体报道，森那美有意收购产业信托，注入自身的商业产业。
“森那美正致力释放非种植业务的隐藏价值，以摆脱估值较竞争对手低的窘境。”
↧